一舉三得

　　“‘全面推開’意味著將覆蓋所有的國(guó)有企業(yè)，符合條件的國(guó)企和央企，如產(chǎn)權(quán)清晰，股權(quán)未被司法凍結(jié)和抵押的都將實(shí)施劃轉(zhuǎn)，同時(shí)，地方國(guó)企也將加大劃轉(zhuǎn)力度。”中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜表示。

　　中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)表示，今年以來(lái)，國(guó)企盈利的穩(wěn)定增長(zhǎng)，為股權(quán)劃轉(zhuǎn)奠定了較好基礎(chǔ)，有助于加快推進(jìn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)向全國(guó)社保基金劃轉(zhuǎn)。除已經(jīng)完成和正在推進(jìn)劃轉(zhuǎn)工作的59家中央企業(yè)之外，其他40家中央企業(yè)也將盡快創(chuàng)造條件，逐步啟動(dòng)劃轉(zhuǎn)工作。隨著中央企業(yè)劃轉(zhuǎn)的加快推進(jìn)，地方國(guó)有企業(yè)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)無(wú)疑也將隨著加快。全面推開以后，劃轉(zhuǎn)給社保基金的國(guó)有資產(chǎn)總量將大幅增加；如果所有國(guó)有企業(yè)都根據(jù)要求嚴(yán)格按規(guī)定比例劃轉(zhuǎn)，按照當(dāng)前178萬(wàn)億元的國(guó)有資產(chǎn)總量，排除掉部分產(chǎn)權(quán)不清晰，以及長(zhǎng)期虧損缺乏劃轉(zhuǎn)意義的資產(chǎn)，可劃轉(zhuǎn)的量有將近十萬(wàn)億元的水平。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，國(guó)資劃轉(zhuǎn)社保可謂一舉三得。首先，可以緩解社保資金壓力。按照2017年國(guó)有資產(chǎn)的規(guī)模，全部劃轉(zhuǎn)10%的話，補(bǔ)充社保的規(guī)?？梢赃_(dá)8.7萬(wàn)億元，這個(gè)規(guī)模相當(dāng)于2018年財(cái)政補(bǔ)貼的5倍多，為以后的社保改革爭(zhēng)取足夠的時(shí)間窗口。其次，對(duì)國(guó)企而言，國(guó)資劃轉(zhuǎn)社保甚至減持也可以助推國(guó)企改革，提高國(guó)企效率。第三，對(duì)民企而言，國(guó)有資本從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域逐漸退出，可以為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更加公平的營(yíng)商環(huán)境。

　　李迅雷認(rèn)為，未來(lái)若能賦予社保部門對(duì)劃撥的國(guó)有股權(quán)擁有更大的處置權(quán)，或可發(fā)揮更大作用。從行業(yè)選擇來(lái)看，部分競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)有股權(quán)可成為劃轉(zhuǎn)社保的重點(diǎn)，如鋼鐵、建筑裝飾、化工、休閑服務(wù)、食品飲料、建筑材料、汽車和通信等行業(yè)。從企業(yè)選擇來(lái)看，經(jīng)營(yíng)績(jī)效較好的國(guó)企應(yīng)為首選，如食品飲料、家用電器、休閑服務(wù)、化工、汽車和傳媒等行業(yè)。從地區(qū)分布來(lái)看，東北三省、青海等社保缺口較大的地區(qū)可先試先行。

　　關(guān)注現(xiàn)金流

　　文宗瑜認(rèn)為，從確定劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)的國(guó)企名單到劃轉(zhuǎn)后的社?；鸪钟袊?guó)有股權(quán)，都要充分考慮所劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)的現(xiàn)金流問(wèn)題。當(dāng)下大多數(shù)的劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)分紅能力較弱，少數(shù)劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)雖分紅能力較強(qiáng)，但愿不愿及時(shí)分紅尚不確定。為了防止劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)的“畫餅充饑”，可考慮把國(guó)有股權(quán)設(shè)為優(yōu)先股，并考慮劃轉(zhuǎn)后社?；鸪钟械膰?guó)有股權(quán)可實(shí)施價(jià)值變現(xiàn)預(yù)算。如果劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)設(shè)為優(yōu)先股，按確定的分紅率實(shí)行劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)的優(yōu)先分紅，可以保證社?；鹩绕浠攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付缺口大的一些省份，以國(guó)有股權(quán)優(yōu)先分紅的收益進(jìn)行“應(yīng)急”。為充實(shí)社?；鸲鴦澽D(zhuǎn)的國(guó)有股權(quán)設(shè)為優(yōu)先股，建議其分紅率可以考慮按比一年期基準(zhǔn)存款利率高3-4個(gè)百分點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行確定。

　　文宗瑜認(rèn)為，把國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)社保基金后的價(jià)值變現(xiàn)預(yù)算提到議事日程，更有利于劃轉(zhuǎn)國(guó)有股權(quán)用于彌補(bǔ)社?；稹叭笨凇钡闹С鍪褂?。此外，在對(duì)各類基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口進(jìn)行中長(zhǎng)期測(cè)算或核算基礎(chǔ)上，應(yīng)盡快制定并實(shí)施國(guó)有資本多種方式充實(shí)社?；鸬闹虚L(zhǎng)期規(guī)劃。

　　中信證券預(yù)計(jì)，在現(xiàn)行收益上繳制度下，為了解決實(shí)際問(wèn)題，有能力派發(fā)高股息的央企集團(tuán)會(huì)進(jìn)一步提高下屬子公司的派息比率，以增加充實(shí)社保的力度。