首頁>數(shù)據(jù)資訊>鋼市分析

央行降準(zhǔn)對(duì)鋼市影響幾何?

2023-03-28 08:07:00

將為鋼材市場(chǎng)帶來4個(gè)“有利于”
  陳克新 葛昕
  3月27日,央行今年的首次降準(zhǔn)正式落地,金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。此次降準(zhǔn)可釋放資金5000億元~6000億元。
  從3月17日央行發(fā)布降準(zhǔn)消息至今,受外部風(fēng)險(xiǎn)積聚、國內(nèi)需求下滑等因素影響,我國鋼材市場(chǎng)整體依然處在震蕩調(diào)整通道中。此次央行降準(zhǔn)對(duì)鋼材市場(chǎng)的積極作用尚不明朗。但從長遠(yuǎn)來看,筆者認(rèn)為,此次央行降準(zhǔn)將對(duì)鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生4個(gè)方面的影響。
  一是有利于鋼材需求總量增多。進(jìn)入2023年,我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì),但還存在一些問題,主要表現(xiàn)在外部環(huán)境更趨復(fù)雜、需求不足仍然突出、經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不牢固等方面。為此,亟須出臺(tái)新的穩(wěn)增長、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施。此次央行降準(zhǔn),有利于保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕,提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平,有利于穩(wěn)定與促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長,進(jìn)而有望拉動(dòng)鋼材需求總量增多。此次降準(zhǔn)的核心仍然是引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,此舉有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,使其可以在資金量變動(dòng)不大的情況下,消費(fèi)更多鋼材。
  二是有利于促進(jìn)基建投資加快。在降準(zhǔn)的同時(shí),央行強(qiáng)調(diào),要支持重點(diǎn)領(lǐng)域投資增長,基建領(lǐng)域是其中的重頭。今年1月—2月份,全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長9%。雖然已超過固定資產(chǎn)投資整體增速,但仍有較大的增長潛力。此次央行降準(zhǔn)將釋放更多的資金流動(dòng)性,基建領(lǐng)域也將獲得更多的資金支持,有利于基建用鋼需求增多。筆者預(yù)計(jì),今年基建投資增速有望達(dá)到兩位數(shù)水平。
  三是有利于房地產(chǎn)用鋼需求增多。目前,房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然一些數(shù)據(jù)已有顯著改善,但整體還處在負(fù)增長局面。今年1月—2月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.7%,其中住宅投資同比下降4.6%。房地產(chǎn)行業(yè)還需要更多的資金支持。此次央行降準(zhǔn),可以使房地產(chǎn)企業(yè)獲得更多的開發(fā)貸款支持。筆者預(yù)計(jì),進(jìn)入第二季度后,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有望轉(zhuǎn)降為升,進(jìn)而拉動(dòng)房地產(chǎn)用鋼需求增多。
  四是有利于穩(wěn)定信心、增強(qiáng)預(yù)期。此次央行降準(zhǔn)的一大背景,是歐美國家一些銀行破產(chǎn)倒閉,其風(fēng)險(xiǎn)外溢與不確定性引發(fā)了全球市場(chǎng)的緊張情緒。此次央行降準(zhǔn),表明了國家對(duì)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)及實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)的強(qiáng)大決心,釋放出許多積極信號(hào),這將對(duì)市場(chǎng)參與者的信心帶來極大的提升。
  此外,目前鋼材市場(chǎng)存在的兩大不確定性因素依然不可忽視。
  一是歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的影響。最近以來,海外金融機(jī)構(gòu)頻頻“爆雷”,引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)如果不能得到有效控制,很可能將歐美國家經(jīng)濟(jì),尤其是美國經(jīng)濟(jì)推入衰退通道中。如果發(fā)生了這種情況,將不可避免地對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。
  二是國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能釋放面臨一定壓力。隨著近期鋼材價(jià)格上漲,鋼企盈利水平恢復(fù),增產(chǎn)積極性有所提高。但我們必須認(rèn)識(shí)到,如果現(xiàn)階段鋼鐵產(chǎn)能大量釋放,鋼材市場(chǎng)供需矛盾無疑將加大,不利于行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行。

 

  其影響更多停留在情緒端
  李玥瀅
  因?yàn)檠胄写舜谓禍?zhǔn)并未提前“預(yù)告”,被市場(chǎng)更多地解讀為超預(yù)期操作。在筆者看來,央行今年的首次降準(zhǔn),一方面是為了對(duì)沖海外金融機(jī)構(gòu)近期頻繁“爆雷”給國內(nèi)市場(chǎng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),提前規(guī)避不確定性風(fēng)險(xiǎn);另一方面則是運(yùn)用金融工具助力經(jīng)濟(jì)修復(fù)增長,幫助各地全力以赴拼經(jīng)濟(jì)。
  與前文觀點(diǎn)有所不同,筆者認(rèn)為,對(duì)于近期正在震蕩調(diào)整的鋼材市場(chǎng)而言,此次央行降準(zhǔn)帶來的更多是對(duì)心態(tài)的調(diào)整和對(duì)預(yù)期的提振,鋼材價(jià)格很難因此出現(xiàn)大幅拉漲,市場(chǎng)各方對(duì)此次央行降準(zhǔn)不宜期待過高。
  一方面,從歷史數(shù)據(jù)來看,2018年4月17日起至今,央行先后共14次降準(zhǔn),其中定向降準(zhǔn)6次、全面降準(zhǔn)7次、全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)1次。在之前的13次降準(zhǔn)中,降準(zhǔn)消息發(fā)布后,次日鋼材期貨價(jià)格上漲的有10次,下跌的有3次。這說明,央行降準(zhǔn)對(duì)鋼材期貨市場(chǎng)情緒端存在一定的提振作用。但值得注意的是,在每次降準(zhǔn)消息發(fā)布的5個(gè)交易日后,鋼材期貨價(jià)格依然保持上漲走勢(shì)的有7次,變?yōu)橄碌邉?shì)的有6次。以此次降準(zhǔn)為例,從降準(zhǔn)消息發(fā)布到3月27日正式實(shí)施,受外部利空因素持續(xù)發(fā)酵影響,鋼材期貨市場(chǎng)仍延續(xù)下行行情。這說明,央行降準(zhǔn)對(duì)鋼材價(jià)格反彈缺乏長期的有效支撐。因此,對(duì)于目前的鋼材市場(chǎng)而言,在需求出現(xiàn)下滑的背景下,央行降準(zhǔn)可以在一定程度上修復(fù)市場(chǎng)悲觀情緒,但難以扭轉(zhuǎn)整體走勢(shì),對(duì)鋼材市場(chǎng)的整體提振效果有限。
  另一方面,此次央行降準(zhǔn)對(duì)鋼材市場(chǎng)的直接影響依然停留在改善下游企業(yè)的資金壓力層面,旨在通過釋放資金流動(dòng)性,加快房地產(chǎn)行業(yè)、制造業(yè)、基建行業(yè)投資,從而拉動(dòng)鋼材消費(fèi)增長。但就目前的市場(chǎng)來看,此次降準(zhǔn)釋放的6000億元資金流向具有一定的不確定性,基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)究竟各自能分到多少還未可知,且降準(zhǔn)幅度僅為0.25個(gè)百分點(diǎn),更多的是央行的一次“微調(diào)”。再加上資金兌現(xiàn)為需求需要一個(gè)較長的傳導(dǎo)過程,因此,筆者認(rèn)為,此次央行降準(zhǔn)更多的是情緒層面的預(yù)期強(qiáng)化,對(duì)鋼材價(jià)格的趨勢(shì)性走勢(shì)影響有限。
  當(dāng)前,鋼材需求增速明顯放緩,不排除后期供需矛盾有進(jìn)一步激化的可能。一方面,從中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,3月中上旬,供給端基本處于擴(kuò)張區(qū)間。但從需求方面來看,據(jù)CME(《工程機(jī)械雜志》)預(yù)估,3月份,我國挖掘機(jī)銷量將達(dá)到25000臺(tái)左右,同比下降33%。挖掘機(jī)市場(chǎng)的周期性調(diào)整下行表明當(dāng)前工程項(xiàng)目投資偏弱。需求釋放不足并不是僅僅靠降準(zhǔn)就能改變的。因此,此次央行降準(zhǔn)難以導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)格局發(fā)生重大改變,也不足以支撐鋼材價(jià)格反彈。在經(jīng)歷短暫的情緒提振之后,鋼材市場(chǎng)中長期核心驅(qū)動(dòng)邏輯仍在基本面。短期來看,在沒有重大利好政策空降的情況下,鋼材價(jià)格仍將以震蕩偏弱運(yùn)行為主。
  《中國冶金報(bào)》(2023年03月28日 07版七版)

 

來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

版權(quán)說明

【1】 凡本網(wǎng)注明"來源:中國冶金報(bào)—中國鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品,版權(quán)均屬于中國鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時(shí),需經(jīng)書面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時(shí)需注明來源于《中國冶金報(bào)—中國鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
【2】 凡本網(wǎng)注明"來源:XXX(非中國鋼鐵新聞網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng) 贊同其觀點(diǎn),不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對(duì)新聞發(fā)表評(píng)論,請(qǐng)遵守國家相關(guān)法律、法規(guī),尊重網(wǎng)上道德,并承擔(dān)一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責(zé)任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話:010—010-64411649
品牌聯(lián)盟
  • 燃燒裝置2.gif
  • 湖南華菱集團(tuán).jpg
  • 山東鋼鐵集團(tuán).jpg
  • 1_看圖王.png
  • W020190430461031429831.jpg
  • 首鋼.jpg
  • 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院logo1.jpg
  • W020130618825601874406.jpg
  • W020130618825602778336.jpg
  • W020130618825603702632.jpg
  • W020130618825617201098.jpg
  • W020130618825606679805.jpg
  • W020130618825607505186.jpg
  • brand04.png
  • brand06.png
  • brand05.png
  • brand03.png
  • brand02.png
  • brand01.png
    read_image.gif

    地址:北京市朝陽區(qū)安貞里三區(qū)26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

    中國冶金報(bào)/中國鋼鐵新聞網(wǎng)法律顧問:大成律師事務(wù)所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dentons.cn

    中國鋼鐵新聞網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用 京ICP備07016269號(hào) 京公網(wǎng)安備11010502033228