近日，“中國5G經(jīng)濟研討會”在北京中國國際經(jīng)濟交流中心召開。論壇發(fā)布了《中國5G經(jīng)濟報告2020》，報告稱：5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是個循序漸進過程，未來十年4G和5G將共存，預計2025年5G用戶滲透率為48%。中國2020年5G總投資將達0.9萬億元，在2025年將達到1.5 萬億元。2020年，5G將創(chuàng)造創(chuàng)造54萬人就業(yè)，并在2025年超過350萬，2030年達到800萬。

　　中國鐵塔2019年前三季度公司實現(xiàn)營收570.41億元，同比增長6.3%，實現(xiàn)EBITDA為417.74億元，按可比口徑同比增長4.4% ，歸母凈利潤為38.73億元，同比增長97.5%。 中國鐵塔是服務(wù)于三家運營商的龍頭企業(yè)，采用成本加成定價，國內(nèi)份額占比近97%。前期一直以調(diào)整為主，主要原因是中聯(lián)通及中電信的共建共享計劃導致5G設(shè)備采購延后。

　　公司的幾大優(yōu)勢：一是其壟斷性，獲取站址資源的能力以及站址規(guī)模無人能比，國內(nèi)可替代者幾乎沒有。塔類站址建設(shè)往往需要投入較大的資本以及較長的時間，設(shè)備遷移成本較高，行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢比較明顯。 邊際效益明顯，共享比例提升將大幅提升公司利潤水平。每座通信鐵塔可以搭載4-6套通信設(shè)備，通過額外的加固，可以增加鐵塔搭載能力。而公司在現(xiàn)有站址上增加新租戶，需要的額 外成本較低，同時能大幅提升單塔收入。因此隨著單站址租戶數(shù)的提升，公司的利潤水平也將大幅提升。二是現(xiàn)金流穩(wěn)定，未來有 望保持50%以上的分紅比例。三是核心資產(chǎn)面臨重估，截至2019Q3，中國鐵塔共擁有197.4萬個站址，中國鐵塔單站址估值水平(1.9 萬美元)顯著低于美國企業(yè)，這個核心資產(chǎn)是處于低估狀態(tài)的。四是利率的下行，對電信鐵塔這種典型重資產(chǎn)帶來業(yè)績的改善。 從潛力看，公司一方面，把公司現(xiàn)有的195萬座鐵塔充分發(fā)揮共享潛力；另一方面，我們依靠地方政府的支持和與社會方方面面有關(guān) 單位合作，打造一個千萬級的社會資源的能力。

　　另外，5G的迅猛發(fā)展是最大的催化因素，目前已建成5G站址超11萬個，97%都是利用 已有站址資源改造實現(xiàn)的，有效支撐了5G網(wǎng)絡(luò)快速低成本規(guī)模商用。其中，北京已建成5G站址1.2萬個。