期價(jià)高位回落

　　“因前期漲幅過快，近期陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。加之3月15日之后供應(yīng)端存在增加預(yù)期，下游用戶采購(gòu)積極性回落，暫以觀望為主。因此，上周以來，動(dòng)力煤期貨主力1905合約明顯走弱，并再次回歸震蕩區(qū)間。”弘業(yè)期貨分析師吳勇表示。

　　北方港口方面，由于前期煤價(jià)漲幅過大，下游對(duì)高價(jià)煤接受意愿不強(qiáng)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅下移，現(xiàn)Q5500大卡煤報(bào)價(jià)多集中在640元/噸附近。上周，秦皇島港平均港口吞吐量為53.14萬噸，鐵路調(diào)入量為56.07萬噸，截至3月11日，港口存量為568.0萬噸，相比此前一周增加4.22%；其他港口方面，曹妃甸港庫(kù)存為433.2萬噸，國(guó)投京唐港庫(kù)存為182萬噸，天津港庫(kù)存為136萬噸。四港口總體庫(kù)存為1319.2萬噸，周環(huán)比增長(zhǎng)0.19%。

　　電廠日耗方面，隨著氣溫回升，居民用電需求開始回落，電廠耗煤量也開始走弱。電廠庫(kù)存方面，相比高位有一定的下滑，但仍維持高位，遠(yuǎn)高于歷年同期水平。截至3月11日，六大電廠總庫(kù)存量為1634.02萬噸。與此同時(shí)，煤炭可用天數(shù)為22.18天。

　　供應(yīng)端仍存結(jié)構(gòu)性隱憂

　　不過，從基本面來看，寶城期貨分析師王曉囡認(rèn)為：“目前，動(dòng)力煤期價(jià)階段性頂部已經(jīng)形成。不過，煤炭供應(yīng)端仍存結(jié)構(gòu)性緊張情況，將在一定程度上限制優(yōu)質(zhì)煤價(jià)回調(diào)空間。”

　　王曉囡表示，今年年初以來，中國(guó)一些港口已對(duì)澳大利亞進(jìn)口煤實(shí)行限制，澳煤通關(guān)時(shí)間已延長(zhǎng)至約40天。3月初，部分港口接到通知，在工作日期間將對(duì)澳煤卸船進(jìn)行限制，并將對(duì)每500噸煤進(jìn)行“放射性檢測(cè)”，通關(guān)時(shí)間或進(jìn)一步延長(zhǎng)，將可能影響煤炭進(jìn)口數(shù)量。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月原煤進(jìn)口量為1764萬噸，同比降15.6%。受此影響，電廠將不得不轉(zhuǎn)變采購(gòu)方向，加大對(duì)內(nèi)貿(mào)煤的采購(gòu)需求。由于電廠對(duì)優(yōu)質(zhì)煤采購(gòu)的剛性需求較強(qiáng)，而澳洲煤炭多為高品質(zhì)煤，澳洲煤炭供應(yīng)減少將加劇港口煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊張。但從國(guó)內(nèi)兩大優(yōu)質(zhì)煤主產(chǎn)區(qū)來看，陜西榆林地區(qū)因1月以來大面積停產(chǎn)，原煤產(chǎn)量大幅減少；山西地區(qū)則因安全檢查嚴(yán)格，整體優(yōu)質(zhì)煤供應(yīng)相對(duì)緊張。因此，港口煤炭供應(yīng)仍存結(jié)構(gòu)性隱憂。

　　王曉囡表示，煤炭現(xiàn)貨供應(yīng)趨于寬松，短期動(dòng)力煤期價(jià)重心將繼續(xù)下移。不過，煤炭供應(yīng)仍存結(jié)構(gòu)性隱憂，且期現(xiàn)價(jià)差處于偏低水平，預(yù)計(jì)期價(jià)跌幅要小于現(xiàn)價(jià)。