9月25日，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標(biāo)利率2.30%，最低投標(biāo)利率1.90%，中標(biāo)利率2.00%，較上月下行0.3個百分點(diǎn)。操作后，中期借貸便利余額為68780億元。這也是24日國新辦新聞發(fā)布會之后，第一個下行的政策工具利率。
專家指出，這體現(xiàn)了央行下調(diào)政策利率（公開市場7天期逆回購操作利率）對市場化利率的引導(dǎo)作用。MLF利率下降有助于節(jié)約銀行資金成本，通過銀行內(nèi)部定價傳導(dǎo)，預(yù)計貸款市場報價利率（LPR）和存款利率等也會隨之下行，這將持續(xù)提振市場信心，支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。
招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，此前1年期MLF利率為2.30%，高于同業(yè)存單利率，金融機(jī)構(gòu)申請積極性相對不高。下行30個基點(diǎn)之后，金融機(jī)構(gòu)投標(biāo)MLF的積極性或?qū)⑻岣?。MLF利率下降有助于進(jìn)一步降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，有效滿足市場中長期流動性需要。在月末續(xù)做MLF，進(jìn)一步表明7天期逆回購操作利率已經(jīng)取代1年期MLF利率，成為主要政策利率。MLF延后續(xù)做，進(jìn)一步強(qiáng)化7天期逆回購操作利率的政策地位，有助于進(jìn)一步理順由短及長的利率傳導(dǎo)機(jī)制。
中國人民銀行行長潘功勝24日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點(diǎn)，從1.7%調(diào)降至1.5%，同時引導(dǎo)LPR和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。
目前，公開市場7天期逆回購操作利率是央行的主要政策利率。7月，央行將7天期逆回購操作利率從1.8%下調(diào)至1.7%，本次則下降20個點(diǎn)，從1.7%下調(diào)到1.5%。
從7天期逆回購的降息，到MLF利率調(diào)降，一系列“組合拳”持續(xù)提振市場信心。專家表示，MLF利率下降有助于節(jié)約銀行資金成本，通過銀行內(nèi)部定價傳導(dǎo)，預(yù)計LPR和存款利率等也會隨之下行。
在數(shù)量方面，本月有5910億元MLF到期，9月MLF操作量較到期量少2910億元。事實上，MLF“減量續(xù)做”也是為配合降準(zhǔn)，保持流動性合理充裕。潘功勝24日宣布，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；年內(nèi)還將視市場流動性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25到0.5個百分點(diǎn)。
專家解釋稱，降準(zhǔn)后銀行體系長期流動性缺口大幅收窄，人民銀行繼續(xù)等量續(xù)做MLF的必要性下降。同時，若年底前再降準(zhǔn)0.25到0.5個百分點(diǎn)，預(yù)計也將合理對沖四季度的MLF到期，保持市場資金面平穩(wěn)。
此外，記者了解到，此次操作央行還首次公布了MLF投標(biāo)價格，操作透明度進(jìn)一步提高。記者注意到，7月起央行在公告中明確對MLF操作采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)方式，中標(biāo)利率將根據(jù)機(jī)構(gòu)投標(biāo)靈活確定。本月央行首次公布MLF投標(biāo)利率情況，機(jī)構(gòu)投標(biāo)利率最高2.3%，最低1.9%，反映了不同機(jī)構(gòu)對于中長期資金需求的差異。
