數據顯示，2019年7月，廣義貨幣(M2)增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點；狹義貨幣(M1)增速分別比上月末和上年同期低1.3個和2個百分點。值得注意的是，7月人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元；社會融資規(guī)模增量為1.01萬億元，比上年同期少2103億元。

　　M2增速下滑

　　具體來看，7月末，M2余額191.94萬億元，同比增長8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點；M1余額55.3萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個和2個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.27萬億元，同比增長4.5%。當月凈投放現金108億元。

　　數據顯示，2019年前6個月的M1同比分別增長0.4%、2%、4.6%、2.9%、3.4%、4.4%；M2同比分別增長8.4%、8%、8.6%、8.5%、8.5%、8.5%。每經記者注意到，M2的增速在2019年3月同比增長8.6%，創(chuàng)下13個月新高，在2019年4月、5月、6月這三個月都保持在8.5%，7月出現小幅下滑。

　　興業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋向《每日經濟新聞》記者表示，企業(yè)存款增長放緩是M2增速下降的主要原因。近期房地產融資收緊，但受外需疲軟的影響，制造業(yè)融資需求不足，難以彌補房地產融資減少造成的缺口。因此企業(yè)融資增速總體放緩，對企業(yè)存款增長產生拖累。

　　值得一提的是，7月末，人民幣貸款余額147.02萬億元，同比增長12.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.4個和0.6個百分點；7月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。分部門看，住戶部門貸款增加5112億元，其中，短期貸款增加695億元，中長期貸款增加4417億元。

　　盤古智庫高級研究員吳琦告訴《每日經濟新聞》記者，總體看，7月信貸縮量，7月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。而且在繳稅和外匯占款下滑的影響下，7月是繳稅大月，當月我國外匯儲備規(guī)模為31036.97億美元，較6月下降155億美元，市場資金面邊際收緊，M2小幅下滑也在情理之中。

　　長江證券研究所首席宏觀固收分析師趙偉認為，貸款低于預期，一方面與財政支出回落等對企業(yè)貸款拖累有關；另一方面，也可能受地產融資收緊、嚴查票據和短貸等影響。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀分析認為，信貸投放低于預期，小幅拖累社融增速。未貼現銀行承兌匯票大幅減少4563億，則是7月社融增速小幅回落至10.7%主要因素?？紤]到對于存量不合新規(guī)的表外融資清理期限有所延長，短期的表外融資收縮過快對于社融增速的影響可能是暫時的。

　　社融存量同比增10.7%

　　初步統(tǒng)計，7月末社會融資規(guī)模存量為214.13萬億元，同比增長10.7%；7月份社會融資規(guī)模增量為1.01萬億元，比上年同期少2103億元。

　　其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加8086億元，同比少增4775億元；對實體經濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少221億元，同比少減552億元；委托貸款減少987億元，同比多減37億元；信托貸款減少676億元，同比少減529億元；未貼現的銀行承兌匯票減少4563億元，同比多減1819億元；企業(yè)債券凈融資2240億元，同比多70億元；地方政府專項債券凈融資4385億元，同比多2534億元；非金融企業(yè)境內股票融資593億元，同比多418億元。

　　趙偉表示：“7月，新增社融1.01萬億元，較去年同期少增2103億元；社融存量增速10.7%，較6月回落0.2個百分。7月主要分項來看，人民幣貸款和未貼現銀行承兌匯票明顯低于去年同期，其中人民幣貸款較去年同期少增4775億元；非標類的委托貸款略低于去年同期，信托收縮幅度小于去年同期；企業(yè)債券和股票融資均略高于去年同期；新增專項債4385億元，較去年同期多增2534億元?！?/p>

　　中國銀行國際金融研究所范若瀅表示：“7月社融數據的亮點主要在專項債，但僅專項債一項很難對社融形成支撐。整體來看，7月社融數據相對疲弱。專項債相關的政策出來的話，8月專項債可能繼續(xù)回暖?！?/p>