“未來(lái)要進(jìn)一步進(jìn)行模式創(chuàng)新、新工具嘗試，完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系，將金融衍生品工具的運(yùn)用列入公司戰(zhàn)略層面，助力公司‘低成本生產(chǎn)、高效率智造’體系建設(shè)?！?月19日，在由中國(guó)冶金報(bào)社、南京鋼鐵股份有限公司、上海期貨交易所、大連商品交易所聯(lián)合主辦的2019（第三屆）中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)期貨大會(huì)上，南鋼股份副總裁、董事會(huì)秘書(shū)徐林在介紹南鋼未來(lái)在期現(xiàn)融合方面的發(fā)展方向時(shí)如此表示。
在徐林看來(lái)，傳統(tǒng)鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)有一些“痛點(diǎn)”，像企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈整合、產(chǎn)業(yè)鏈金融化競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)鏈利益分配存在零和博弈，傳統(tǒng)采購(gòu)、定價(jià)模式易出現(xiàn)負(fù)向“剪刀差”，利潤(rùn)狀況呈現(xiàn)周期性波動(dòng)態(tài)勢(shì)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策高度敏感、原燃料價(jià)格波動(dòng)劇烈和訂單及庫(kù)存有單邊敞口等。
在這樣的背景下，南鋼的選擇是利用衍生品工具對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，平滑公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，穩(wěn)定生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。而期貨工具是一種公開(kāi)市場(chǎng)的交易行為，具有參與者多元、成交量大的特點(diǎn)，因而具有一定的公允性。而且，近年來(lái)黑色產(chǎn)業(yè)鏈可用衍生品工具日漸豐富，金融屬性得到加強(qiáng)，使得企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)有了工具。據(jù)徐林介紹，自2009年3月份螺紋鋼期貨上市之后，南鋼就搭建了金融衍生品工具的使用架構(gòu)，并且至今仍在使用期貨進(jìn)行套期保值。
“套期保值讓南鋼化挑戰(zhàn)為機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融深度結(jié)合，提升綜合實(shí)力?！毙炝纸榻B，南鋼在實(shí)施套期保值后收獲頗多。
首先，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在商品價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，熨平企業(yè)的利潤(rùn)曲線，規(guī)避極端風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供保障。其次，革新購(gòu)銷模式。為原燃料采購(gòu)和鋼材銷售提供更多的解決方案。銷售上，鎖價(jià)長(zhǎng)單套保，讓銷售部門敢于接長(zhǎng)單，增強(qiáng)客戶黏性；采購(gòu)上，建立虛擬庫(kù)存、買入交割，豐富采購(gòu)模式。第三，降低財(cái)務(wù)成本。衍生品工具的杠桿屬性可減少對(duì)資金的占用。虛擬庫(kù)存較實(shí)物庫(kù)存可節(jié)省物流、倉(cāng)儲(chǔ)等運(yùn)營(yíng)成本。第四，構(gòu)建戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。增強(qiáng)鋼企在產(chǎn)業(yè)鏈中的主動(dòng)性，打破傳統(tǒng)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)模式的限制。
談到南鋼實(shí)施套期保值的體會(huì)時(shí)，徐林表示：“要結(jié)合自己的情況，走自己的路。”一方面，決策層對(duì)運(yùn)用套保工具穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有深刻理解，并能快速做出決策。同時(shí)，在決策層垂直領(lǐng)導(dǎo)下，期現(xiàn)平臺(tái)要高度協(xié)同，模塊化組成團(tuán)隊(duì)，提升決策效率和執(zhí)行力。要建立體系，構(gòu)建配套體系規(guī)范套保操作，職責(zé)明確。另一方面，從操作層面上來(lái)說(shuō)，要懂得靈活套保，根據(jù)企業(yè)實(shí)際敞口和市場(chǎng)背景提出方案，避免生搬硬套；要做到“有所為，有所不為”，企業(yè)有需求，市場(chǎng)給機(jī)會(huì)時(shí)才做套保。此外，還要進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合，綜合進(jìn)行考量和評(píng)價(jià)。
徐林表示，未來(lái)南鋼要進(jìn)一步創(chuàng)新模式、嘗試新工具，完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系；將金融衍生品工具的運(yùn)用列入公司戰(zhàn)略層面，助力公司“低成本生產(chǎn)、高效率智造”體系建設(shè)。
