歐盟委員會(huì)正式公布碳邊境關(guān)稅（CBAM）政策立法提案。國(guó)君環(huán)保團(tuán)隊(duì)分析，為應(yīng)對(duì)CBAM帶來的歐洲貿(mào)易阻礙，中國(guó)碳交易市場(chǎng)大概率將與歐洲對(duì)標(biāo)，未來中國(guó)碳交易價(jià)格將超預(yù)期。
一、歐盟為限制碳泄露而提出碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），逐步收緊全球范圍內(nèi)的碳排放總量。
2019年12月，歐盟委員會(huì)公布了應(yīng)對(duì)氣候變化、推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的《歐洲綠色協(xié)議》，共同承諾將做出更高的減排目標(biāo)：2030年溫室氣體排放比1990年減少50%-55%，2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制是歐盟《歐洲綠色協(xié)議》的核心，目的是為了避免自身氣候政策的完整性及有效性因?yàn)樘夹孤┒黄茐?。歐盟認(rèn)為其他與歐盟碳排放目標(biāo)不一致的國(guó)家將造成碳泄露的風(fēng)險(xiǎn)，即貿(mào)易全球化背景下，一個(gè)區(qū)域更嚴(yán)格的氣候政策會(huì)導(dǎo)致高碳產(chǎn)品以及相關(guān)碳排放轉(zhuǎn)移到另一區(qū)域。征收碳邊境稅將保障歐盟氣候政策的完整性及有效性，限制碳泄漏，同時(shí)還可以保護(hù)歐盟企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
二、CBAM將于2026年生效，擬對(duì)建材、鋼鐵等碳排放密集產(chǎn)品征稅，帶來中歐貿(mào)易“碳障礙”。
2021年7月14日，歐盟委員會(huì)正式公布碳邊境關(guān)稅政策立法提案，正式啟動(dòng)立法進(jìn)程。2023年至2025年為過渡期，CBAM將配合歐盟排放交易體系政策于2026年起生效。碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制的實(shí)施方式為歐盟各成員國(guó)主管部門向各國(guó)高排放商品的進(jìn)口商按需出售CBAM證。CBAM的覆蓋行業(yè)為水泥、鋼鐵、鋁、化肥、電力等。
三、CBAM將帶動(dòng)中國(guó)碳交易市場(chǎng)與歐洲對(duì)標(biāo)，未來全國(guó)碳交易價(jià)格有望超預(yù)期。
為了避免雙重征稅，CBAM將考慮國(guó)外生產(chǎn)者已經(jīng)承擔(dān)的碳排放成本，規(guī)定進(jìn)口商在應(yīng)繳的CBAM電子憑證數(shù)量中，可扣減進(jìn)口產(chǎn)品在其生產(chǎn)國(guó)已實(shí)際支付的碳價(jià)。而我國(guó)近兩年加權(quán)平均碳價(jià)約在40元人民幣左右，與歐盟目前約50歐元左右每噸的碳價(jià)格仍有較大差距，因此我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)碳配額價(jià)格將有提升的趨勢(shì)。碳邊境稅將在EUETS下運(yùn)作，EUETS設(shè)定了碳排放總量的上限，并逐步收緊該上限，隨著碳排放總量及相應(yīng)的碳排放許可證收緊，碳價(jià)格將穩(wěn)步提升。在頂層設(shè)計(jì)上，我國(guó)碳配額縮減進(jìn)度也將會(huì)盡量與歐洲接軌，交易價(jià)格會(huì)被引導(dǎo)至更高水平，這樣的背景之下，國(guó)內(nèi)碳交易價(jià)格相較目前40元/噸的水平仍有較大的上升空間，碳排放指標(biāo)和CCER的長(zhǎng)期交易價(jià)格有望超預(yù)期。
綜上所述，國(guó)君環(huán)保團(tuán)隊(duì)提示：
1、碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制將帶動(dòng)中國(guó)碳交易市場(chǎng)與歐洲對(duì)標(biāo)，在頂層設(shè)計(jì)上，我國(guó)碳配額縮減進(jìn)度將會(huì)盡量與歐洲接軌，交易價(jià)格會(huì)被引導(dǎo)至更高水平，國(guó)內(nèi)碳交易價(jià)格有望超預(yù)期。
2、碳中和利好新能源運(yùn)營(yíng)商，環(huán)保板塊重點(diǎn)推薦垃圾焚燒：碳交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現(xiàn)金流，長(zhǎng)期提升垃圾焚燒行業(yè)天花板。推薦垃圾焚燒龍頭三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、綠色動(dòng)力、高能環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。
3、具備向歐洲出口隱形碳稅的再生資源產(chǎn)品，如再生油、再生塑料、再生金屬等行業(yè)將會(huì)受益，如卓越新能、浙富控股等。
不過需要注意碳中和相關(guān)政策低于預(yù)期、環(huán)保行業(yè)補(bǔ)貼政策變化等風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
