首頁>數(shù)據(jù)資訊>期貨研報(bào)

黑色系期價(jià)呈原料向上、鋼材向下分化格局

2023-08-24 09:24:00

  粟坤全
  過去半個(gè)月以來,黑色系期貨品種價(jià)格呈現(xiàn)原料端向上、鋼材端向下的分化格局。以8月10日的行情為基準(zhǔn),鐵礦石、焦煤和焦炭期貨價(jià)格持續(xù)上行,截至本周一(8月21日)已分別上漲8.7%、5.0%和3.0%,螺紋鋼和熱軋卷板期貨價(jià)格則分別下降了0.1%和1.1%。
  從趨勢(shì)上看,上游品種價(jià)格的向上趨勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn),下游品種價(jià)格從高位回調(diào)幅度稍大,繼續(xù)上行的動(dòng)能略顯不足。不過,黑色系期貨品種在價(jià)差的期限結(jié)構(gòu)上均呈現(xiàn)出遠(yuǎn)期貼水的行情,且上游品種的貼水程度略強(qiáng)于下游品種,表明當(dāng)前的分化格局可能不會(huì)維持太久,未來將有較大概率收斂并最終保持基本一致的行情走勢(shì)。
  市場(chǎng)對(duì)黑色系供需基本面預(yù)期的分化是目前上下游行情走勢(shì)分化的主要原因。其中,下游的螺紋鋼存在未來需求不振的問題,熱軋卷板則存在產(chǎn)量過高、供給過剩的問題。
  在螺紋鋼方面,在現(xiàn)貨市場(chǎng)中,近期天氣轉(zhuǎn)好疊加需求旺季來臨,導(dǎo)致上周(8月14日—18日,下同)的螺紋鋼需求超預(yù)期回升29.2萬噸,單周總需求約為273.3萬噸,恢復(fù)至臺(tái)風(fēng)天氣影響前的需求水平。從各地的螺紋鋼表觀需求數(shù)據(jù)來看,之前受強(qiáng)降雨天氣影響的西南、華東、華北和東北地區(qū)的表觀需求數(shù)據(jù)均有回升。需求恢復(fù)導(dǎo)致螺紋鋼結(jié)束連續(xù)7周累庫,進(jìn)入去庫存階段。不過,這個(gè)階段去庫存的最主要原因,是鋼廠由于虧損而主動(dòng)減產(chǎn),減少供應(yīng)量,短期需求的恢復(fù)則是次要原因。
  在熱軋卷板方面,近期產(chǎn)量連續(xù)兩周上升。上周熱軋卷板產(chǎn)量為315萬噸,達(dá)到6月份以來的產(chǎn)量新高,未來供應(yīng)較為寬松,壓制遠(yuǎn)期價(jià)格。展望未來,房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)尋底和基建發(fā)力邊際走弱意味著鋼材需求邊際改善空間有限。同時(shí),上半年的鋼材出口增量已經(jīng)開始顯露疲態(tài),總體需求難言樂觀,降低了鋼材價(jià)格大幅上漲的可能性。
  在上游方面,鐵礦石和焦煤、焦炭的基本面給近期價(jià)格提供較強(qiáng)的支撐,尤以鐵礦石最為明顯。上周,青島港PB粉(皮爾巴拉混合礦)周均價(jià)為843元/噸,較前一周上漲5元/噸。雖然市場(chǎng)上關(guān)于粗鋼限產(chǎn)的消息不斷出現(xiàn),但市場(chǎng)對(duì)限產(chǎn)政策落地的理解未形成一致預(yù)期。此外,主要減產(chǎn)地區(qū)的日均鐵水產(chǎn)量仍在增加,導(dǎo)致鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格從828元/噸快速反彈至857元/噸。
  在庫存方面,目前華東地區(qū)鋼廠進(jìn)口礦庫存下降111萬噸,可用天數(shù)降至歷史低點(diǎn),對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐作用。焦煤、焦炭方面,鋼廠鐵水產(chǎn)量的提升依然是支撐價(jià)格的因素。不過,焦煤、焦炭供應(yīng)端也在持續(xù)發(fā)力,例如焦企開工率環(huán)比提高0.6%,創(chuàng)今年5月份以來新高;樣本洗煤廠開工率環(huán)比提高0.43%,為近一個(gè)月以來高點(diǎn),導(dǎo)致累庫壓力持續(xù)積累。這在一定程度上對(duì)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格形成壓制,使焦煤、焦炭期貨價(jià)格的上行動(dòng)力弱于鐵礦石期貨。
  展望未來,短期基本面因素導(dǎo)致的上下游行情分化走勢(shì)不會(huì)持續(xù),粗鋼限產(chǎn)政策落實(shí)情況及終端需求改善情況仍是驅(qū)動(dòng)黑色系期貨行情的主要因素。
  《中國冶金報(bào)》(2023年08月24日 03版三版)

來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

版權(quán)說明

【1】 凡本網(wǎng)注明"來源:中國冶金報(bào)—中國鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品,版權(quán)均屬于中國鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時(shí),需經(jīng)書面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時(shí)需注明來源于《中國冶金報(bào)—中國鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
【2】 凡本網(wǎng)注明"來源:XXX(非中國鋼鐵新聞網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng) 贊同其觀點(diǎn),不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對(duì)新聞發(fā)表評(píng)論,請(qǐng)遵守國家相關(guān)法律、法規(guī),尊重網(wǎng)上道德,并承擔(dān)一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責(zé)任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話:010—010-64411649
品牌聯(lián)盟
  • 燃燒裝置2.gif
  • 湖南華菱集團(tuán).jpg
  • 山東鋼鐵集團(tuán).jpg
  • 1_看圖王.png
  • W020190430461031429831.jpg
  • 首鋼.jpg
  • 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院logo1.jpg
  • W020130618825601874406.jpg
  • W020130618825602778336.jpg
  • W020130618825603702632.jpg
  • W020130618825617201098.jpg
  • W020130618825606679805.jpg
  • W020130618825607505186.jpg
  • brand04.png
  • brand06.png
  • brand05.png
  • brand03.png
  • brand02.png
  • brand01.png
    read_image.gif

    地址:北京市朝陽區(qū)安貞里三區(qū)26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

    中國冶金報(bào)/中國鋼鐵新聞網(wǎng)法律顧問:大成律師事務(wù)所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dentons.cn

    中國鋼鐵新聞網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用 京ICP備07016269號(hào) 京公網(wǎng)安備11010502033228