李文婧
2023年上半年，硅鐵期貨走勢(shì)以震蕩回落為主，截至6月底，硅鐵期貨價(jià)格下跌17.2%至6986元/噸。近年來(lái)硅鐵價(jià)格主要受到電力定價(jià)的影響。由于市場(chǎng)化改革，電價(jià)的波動(dòng)與供給端電廠成本直接相關(guān)，而2023年海外能源危機(jī)解除，動(dòng)力煤價(jià)格下行導(dǎo)致電廠成本下降和電價(jià)回落，使得2023年硅鐵成本一路走低，價(jià)格也一路走低。
2023年上半年，硅鐵現(xiàn)貨、鋼廠招標(biāo)價(jià)格明顯回落，基差波動(dòng)范圍縮小。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，1月份標(biāo)志性鋼廠硅鐵招標(biāo)價(jià)為8750元/噸，2月份為8430元/噸，3月份為8150元/噸，4月份為7880元/噸，5月份為7580元/噸，6月份為7300元/噸，7月份為7250元/噸。硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格亦有所回落，上半年硅鐵現(xiàn)貨產(chǎn)地價(jià)格從8000元/噸下跌至6800元/噸。期貨市場(chǎng)硅鐵持倉(cāng)量攀升至歷史新高，2023年上半年硅鐵基差基本以正為主，偶有接近負(fù)值，但與以往相比基差振幅明顯縮小。以往年份期貨升水較多，主因之一在于硅鐵出口與期貨共同決定現(xiàn)貨可流通貨源，但2023年硅鐵出口明顯回落，內(nèi)外價(jià)差縮窄，海外能源價(jià)格回落，多數(shù)時(shí)間硅鐵期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格或與其持平。
2023年上半年錳硅期貨價(jià)格延續(xù)回落走勢(shì)。與硅鐵期貨價(jià)格回落的原因相同，2023年錳硅的電費(fèi)成本波動(dòng)亦較大，此外錳礦供應(yīng)仍處于增長(zhǎng)之中，雖然今年初加蓬鐵路事故曾使得錳硅價(jià)格小幅上漲，但后續(xù)仍以連續(xù)下跌為主。
2023年上半年錳硅鋼廠招標(biāo)價(jià)格震蕩回落，基差維持正值。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月份標(biāo)志性鋼廠錳硅招標(biāo)價(jià)為7700元/噸，2月份為7650元/噸，3月份為7550元/噸，4月份為7300元/噸，5月份為7150元/噸，6月份為6880元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)與期貨一致，但現(xiàn)貨波動(dòng)幅度略小。今年初以來(lái)，錳硅現(xiàn)貨產(chǎn)地價(jià)格從7300元/噸漲至7400元/噸，隨后回落至6450元/噸。
從供需來(lái)看，2023年初，鐵合金呈現(xiàn)供需雙增格局，但產(chǎn)量增速快于需求，市場(chǎng)迅速過(guò)剩。不過(guò)，隨著3月、4月、5月份鐵合金價(jià)格的下行，產(chǎn)量減少，與需求逐步匹配，市場(chǎng)不再過(guò)剩。由于產(chǎn)業(yè)鏈采取去庫(kù)存策略，從供需差值來(lái)看，硅鐵和錳礦端在5月、6月份存在供應(yīng)缺口，下半年的焦點(diǎn)或在硅鐵和錳礦端。
2022年末及2023年初硅鐵產(chǎn)量處于絕對(duì)高位，由于利潤(rùn)較佳，市場(chǎng)開(kāi)工率持續(xù)提升，并未因?yàn)榇汗?jié)原因有所減產(chǎn)，導(dǎo)致硅鐵供應(yīng)過(guò)剩壓力較大，但2月份后產(chǎn)量略減，3月份后快速減產(chǎn)。由于硅鐵開(kāi)工復(fù)工比較方便，企業(yè)采取高價(jià)時(shí)提高開(kāi)工率，低價(jià)時(shí)調(diào)峰生產(chǎn)的策略。伴隨著硅鐵價(jià)格的下跌，硅鐵產(chǎn)量明顯回落。進(jìn)入6月份后，開(kāi)工率進(jìn)一步降低，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，開(kāi)工率僅為3成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為49.71%，環(huán)比下降0.29%。6月份全國(guó)硅鐵產(chǎn)量為412570噸，環(huán)比下降0.58%，同比下降25.07%。從供給來(lái)看，硅鐵減產(chǎn)后市場(chǎng)供應(yīng)開(kāi)始出現(xiàn)缺口，市場(chǎng)庫(kù)存開(kāi)始消耗。若維持該產(chǎn)量，下半年硅鐵將出現(xiàn)明顯供應(yīng)缺口。
錳硅產(chǎn)能過(guò)剩情況仍然突出，上半年產(chǎn)量較高。錳硅今年產(chǎn)量的高點(diǎn)出現(xiàn)在3月底，日均產(chǎn)量為3.3萬(wàn)噸，低點(diǎn)在5月初，日均產(chǎn)量不足2.8萬(wàn)噸。后續(xù)如果維持5月初的產(chǎn)量，錳硅有望不再供應(yīng)過(guò)剩。但6月份后錳硅產(chǎn)量重新回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份全國(guó)錳硅產(chǎn)量為95萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.4%。6月份南方錳硅生產(chǎn)企業(yè)并未出現(xiàn)明顯減量，由于錳硅的收儲(chǔ)（收購(gòu)儲(chǔ)備）和云南水電費(fèi)用下調(diào)，貴州、云南等南方區(qū)域錳硅廠家恢復(fù)生產(chǎn)，疊加北方錳硅生產(chǎn)企業(yè)盈利情況較好，檢修結(jié)束、開(kāi)工率回升。錳硅產(chǎn)量增加對(duì)錳硅價(jià)格形成壓力，但5月、6月份后錳礦到港量減少，錳硅增產(chǎn)拉緊了錳礦供需。今年初受鐵路運(yùn)輸事故影響，康密勞（Eramet）將全年錳礦發(fā)運(yùn)量從750萬(wàn)噸下調(diào)至700萬(wàn)噸。2023年上半年錳礦商進(jìn)口利潤(rùn)逐步下降，3月份后持續(xù)虧損。4月份后，錳礦商進(jìn)口積極性由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。5月、6月份后錳礦到港量有所減少，錳礦庫(kù)存開(kāi)始下降。此外，錳硅供應(yīng)雖然過(guò)剩，但市場(chǎng)存在較強(qiáng)的收儲(chǔ)預(yù)期，大概率可以緩解過(guò)剩，加之錳礦供應(yīng)存在缺口，預(yù)期下半年錳硅供給的瓶頸將回到錳礦端。
鐵合金最大的需求在鋼材端。2023年上半年鋼材產(chǎn)量先增后減，但6月份后有所企穩(wěn)，鐵合金需求不低，但存在鋼材限產(chǎn)影響鐵合金需求的預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—5月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為44463萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%；生鐵產(chǎn)量為37474萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%；鋼材產(chǎn)量為55706萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。5月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為9012萬(wàn)噸，同比下降7.3%；生鐵產(chǎn)量為7700萬(wàn)噸，同比下降4.8%；鋼材產(chǎn)量為11847萬(wàn)噸，同比下降1.3%。近期部分鋼廠收到通知，要求合理安排2023年生產(chǎn)計(jì)劃，市場(chǎng)預(yù)期2023年粗鋼或生鐵產(chǎn)量仍然會(huì)被要求同比不增加，但影響市場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)或?yàn)槟昴?，因此年末鐵合金需求存在回落預(yù)期。
展望未來(lái)，一方面，伴隨夏季到來(lái)，南方水電價(jià)的利空影響落地，但高溫帶動(dòng)動(dòng)力煤日耗量攀升，全國(guó)電價(jià)有企穩(wěn)回升的預(yù)期，給鐵合金帶來(lái)成本支撐；另一方面，錳硅供需壓力仍存，警惕錳礦端供需收緊，硅鐵減產(chǎn)后市場(chǎng)供應(yīng)不再過(guò)剩，并開(kāi)始去庫(kù)存，若維持當(dāng)前產(chǎn)量則下半年會(huì)出現(xiàn)明顯的需求缺口。從當(dāng)前情況來(lái)看，預(yù)計(jì)鐵合金市場(chǎng)底部已探明，鐵合金價(jià)格在7月、8月份能源需求旺季或以企穩(wěn)回升為主，但未來(lái)仍存在一定的不確定性。隨著夏季結(jié)束，動(dòng)力煤需求回歸淡季，鐵合金成本支撐作用回落，疊加粗鋼或生鐵限產(chǎn)，鐵合金市場(chǎng)將重新回歸供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)，后市價(jià)格下行壓力仍存。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年07月12日 07版七版）
