馮艷成
近期，焦煤、焦炭期價保持震蕩偏強(qiáng)走勢。
此輪煤焦價格上漲主要有以下幾個原因：一是前期價格快速下跌且跌幅較大，市場存在一定的超跌補(bǔ)漲情緒，同時基差迅速擴(kuò)大偏離合理區(qū)間，基差修復(fù)預(yù)期驅(qū)動期貨價格上漲；二是今年前11個月我國粗鋼累計產(chǎn)量已呈現(xiàn)同比負(fù)增長態(tài)勢，粗鋼產(chǎn)量同比不增任務(wù)將順利完成，甚至鋼廠存在限產(chǎn)適度放松的空間，市場對于煤焦的需求預(yù)期短期向好，刺激價格偏強(qiáng)運(yùn)行；三是近期宏觀層面為刺激經(jīng)濟(jì)增長，央行實施全面降準(zhǔn)政策，釋放市場流動性，同時市場對房地產(chǎn)政策預(yù)期較樂觀，包括螺紋鋼、鐵礦石等在內(nèi)的黑色金屬相關(guān)品種價格均有一定漲幅。
此外，市場對于煤炭安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，對于焦煤來說，我國從蒙古國進(jìn)口煤炭日通關(guān)車數(shù)再度大幅減少，刺激焦煤價格進(jìn)一步上漲。
現(xiàn)貨方面，焦炭現(xiàn)貨價格在經(jīng)歷1600元/噸的跌幅后，于12月份逐步企穩(wěn)，且近期各地區(qū)焦企已陸續(xù)發(fā)通知函表示將上調(diào)焦價出廠價格100元/噸~200元/噸，而下游鋼廠暫未明確表示接受，焦鋼企業(yè)仍處于博弈階段。港口價格方面，截至12月17日，日照港口準(zhǔn)一級冶金焦出庫報價為2780元/噸，較近期低點反彈130元/噸?；罘矫?，以港口主流焦炭貿(mào)易價格折算，1月份、5月份合約期貨價格均接近平水狀態(tài)。煉焦煤方面，近期國內(nèi)主產(chǎn)地山西地區(qū)低硫煉焦煤價格相對穩(wěn)定，出廠報價多為2200元/噸~2400元/噸。
從焦炭基本面來看，12月13日~12月17日，焦炭供給、需求端整體保持偏低水平。焦化廠盈利情況好轉(zhuǎn)，庫存壓力進(jìn)一步減小，焦企生產(chǎn)積極性略有提高。具體來看，近期焦炭市場提價氛圍濃厚，但焦鋼博弈仍未有定論，大部分地區(qū)焦價維持穩(wěn)定。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，12月13日~12月19日，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利107.0元，較前一周增長35.0元/噸，但同比仍大幅下降469.0元/噸左右，噸焦盈利連續(xù)4周回升。
供給方面，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，我國焦炭產(chǎn)量為3385.0萬噸，環(huán)比下降5.95%，同比下降17.4%，焦炭月產(chǎn)量連續(xù)3個月大幅下降，并創(chuàng)近幾年同期新低。1月~11月份，我國焦炭累計產(chǎn)量為42839.0萬噸，同比下降1.6%。短期來看，焦企生產(chǎn)情緒稍有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率連續(xù)4周增加，不過仍低于70%，位于歷史低水平區(qū)間。此外，時值冬季采暖季節(jié)，且寒潮天氣將再度來襲，“高能耗、高污染”行業(yè)整體環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴(yán)。12月19日，河北省唐山市啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，要求市內(nèi)A級焦化企業(yè)自主減排，B級、C級、D級企業(yè)出焦時間延長至48小時，禁止?jié)裣ń棺鳂I(yè)。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，全市場焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為69.85%，周環(huán)比提高1.27個百分點，較去年同期下降18.51個百分點。此外，焦化產(chǎn)能利用率的下降進(jìn)一步抑制了焦煤的需求，這也使得焦煤供需偏緊態(tài)勢改善。
在需求端，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，我國生鐵產(chǎn)量為6173萬噸，環(huán)比下降2.06%，同比下降16.6%。1月~11月份，我國生鐵累計產(chǎn)量為79623萬噸，累計同比下降4.2%；粗鋼累計產(chǎn)量為94636.0萬噸，同比下降2.6%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。目前來看，雖然粗鋼產(chǎn)量壓減任務(wù)已提前完成，但鋼廠限產(chǎn)力度尚未放松，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已跌破200萬噸，同比下降約45萬噸，短期焦炭剛需繼續(xù)維持偏低狀態(tài)。
在庫存方面，焦炭總體庫存繼續(xù)在1000萬噸上下浮動，累庫及去庫趨勢均不明顯。從結(jié)構(gòu)上來看，焦炭庫存仍呈現(xiàn)上游向下游轉(zhuǎn)移的趨勢，但由于目前鋼廠高爐生產(chǎn)開工率偏低，廠內(nèi)庫存可用天數(shù)已升至往年同期偏高水平，對焦炭采購積極性一般。后期若鋼廠限產(chǎn)政策出現(xiàn)松動，鋼廠或有進(jìn)一步的補(bǔ)庫動作。而隨著近期期貨價格走高，部分期現(xiàn)貿(mào)易商拿貨積極性提升，加快了焦企焦炭庫存的消化速度。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月13日~12月19日，焦化廠焦炭庫存為130.01萬噸，周環(huán)比下降8.23萬噸，同比上升71.74萬噸；焦炭港口庫存為164.8萬噸，周環(huán)比上升17.7萬噸，同比下降77.7萬噸。
綜合來看，近日各地焦炭市場陸續(xù)提漲，市場情緒好轉(zhuǎn)，但鋼廠整體復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期，需求低迷仍將對焦炭價格形成抑制。短期煤焦價格缺乏上漲驅(qū)動力，建議以觀望為主，重點關(guān)注下游鋼廠生產(chǎn)情況變化。
《中國冶金報》（2021年12月23日 03版三版）
