趙毅

　　隨著冬奧會(huì)臨近和北方采暖季開(kāi)始，北方地區(qū)限、停產(chǎn)措施增加。在粗鋼壓減任務(wù)確定性較強(qiáng)的情況下，短期限、停產(chǎn)是否會(huì)對(duì)螺紋鋼價(jià)格造成影響？市場(chǎng)關(guān)注的下游需求又發(fā)生了怎樣的變化？本文對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)要梳理，并對(duì)螺紋鋼短期價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)。

　　冬季限、停產(chǎn)

　　進(jìn)入冬季后，限、停產(chǎn)是短期影響市場(chǎng)供應(yīng)的主要因素之一。河北省近期發(fā)布《河北省2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)工作方案的通知》（下稱(chēng)《通知》），實(shí)施范圍為河北省境內(nèi)鋼鐵冶煉企業(yè)，實(shí)施時(shí)間為2021年11月15日至2022年3月15日。《通知》要求2021年11月15日至2021年12月31日確保實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)貕簻p粗鋼產(chǎn)量目標(biāo)，2022年1月1日至2022年3月15日有關(guān)城市鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。此外，河南省安陽(yáng)市也發(fā)布了《安陽(yáng)市2021年~2022年秋冬季減排調(diào)控方案》，實(shí)施時(shí)間為2021年11月15日至2021年12月31日。除了實(shí)施時(shí)間較長(zhǎng)的方案外，短期限、停產(chǎn)也在增加。11月15日，河北省唐山市、山東省淄博市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)；11月16日，河北省邢臺(tái)市、山東省濟(jì)寧市、河北省邯鄲市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)；11月17日，河南省安陽(yáng)市、河北省石家莊市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，陜西省西安市啟動(dòng)重污染天氣Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

　　過(guò)去幾年，冬季因天氣等原因出現(xiàn)的限、停產(chǎn)通常給螺紋鋼價(jià)格帶來(lái)短期波動(dòng)，近兩年這種特征并不明顯，今年尤甚。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為7158萬(wàn)噸，同比下降23.3%。1月~10月份全國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為87705萬(wàn)噸，同比下降0.7%。這是今年初以來(lái)全國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量同比首次由正轉(zhuǎn)負(fù)，也就是說(shuō)，只要11月份和12月份產(chǎn)量不超過(guò)去年同期水平，全年即可實(shí)現(xiàn)壓減粗鋼產(chǎn)量的目標(biāo)。正是由于減產(chǎn)確定性強(qiáng)，在螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)3周下降的情況下，期貨價(jià)格未迎來(lái)反彈。今年冬季受北京冬奧會(huì)，京津冀地區(qū)的錯(cuò)峰生產(chǎn)和重污染天氣影響，限、停產(chǎn)會(huì)增加。目前看來(lái)，相關(guān)政策對(duì)螺紋鋼價(jià)格的影響有限，可持續(xù)關(guān)注。

　　宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)，房地產(chǎn)維持低迷

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.9%，連續(xù)兩個(gè)月回升，比2019年10月份增長(zhǎng)9.4%，兩年平均增速為4.6%。此外，限額以上單位糧油食品類(lèi)、飲料類(lèi)商品零售額同比保持較快增長(zhǎng)，且消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)發(fā)展向好。同時(shí)，消費(fèi)新模式助力消費(fèi)增長(zhǎng)的作用也比較明顯。前10個(gè)月，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)14.6%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的23.7%。我國(guó)消費(fèi)逐步恢復(fù)韌性，消費(fèi)增長(zhǎng)具有較好支撐。

　　今年1月~10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）同比增長(zhǎng)6.1%，其中，10月份增速有所放緩，主要是受到了基數(shù)抬升、新冠肺炎疫情散發(fā)、能源供應(yīng)緊張等因素的影響；以2019年1月~10月份為基期，兩年平均增長(zhǎng)3.8%，增速與前三季度持平，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1月~10月份，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.2%，高于全部投資增速8.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資支撐作用明顯。而房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，房地產(chǎn)投資的負(fù)面影響明顯。今年1月~10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)7.2%，連續(xù)8個(gè)月下滑；比2019年1月~10月份增長(zhǎng)14.0%，兩年平均增長(zhǎng)6.8%。房屋新開(kāi)工面積、施工面積、竣工面積、商品房銷(xiāo)售面積、商品房銷(xiāo)售額繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，說(shuō)明當(dāng)前的政策調(diào)整主要糾偏，而非放松房地產(chǎn)調(diào)控。

　　需求旺季已過(guò)，

　　截至11月18日，螺紋鋼總庫(kù)存為753.71萬(wàn)噸，環(huán)比下降34.52萬(wàn)噸，同比上升32.72萬(wàn)噸。剔除掉10月1日這一周，這已經(jīng)是螺紋鋼連續(xù)第14周庫(kù)存下降。值得注意的是，今年螺紋鋼庫(kù)存一直處于低于去年同期但高于2019年及之前同期水平。而今年的狀況和去年又有所不同，盡管仍有疫情困擾，今年的庫(kù)存變化更多是供求關(guān)系的體現(xiàn)。按照歷史特征，11月份和12月份通常去庫(kù)存速度放緩并再次累積庫(kù)存。今年北方地區(qū)降溫較早，且多地疫情反復(fù)，后續(xù)螺紋鋼去庫(kù)存不容樂(lè)觀，不排除年底前對(duì)螺紋鋼價(jià)格構(gòu)成壓力。

　　綜上所述，由于粗鋼產(chǎn)量下降確定性強(qiáng)，冬季新公布的限、停產(chǎn)措施對(duì)螺紋鋼價(jià)格影響較小。目前，市場(chǎng)的交易邏輯仍在需求端，從新公布的10月份宏觀數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊低迷，傳統(tǒng)旺季未能快速消化的庫(kù)存將在冬季迎來(lái)累庫(kù)，屆時(shí)會(huì)給螺紋鋼價(jià)格帶來(lái)壓力。從整體上看，螺紋鋼價(jià)格或延續(xù)偏弱運(yùn)行走勢(shì)。