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供需仍偏緊 焦價或易漲難跌

2021-01-28 08:45:00

  馮艷成
  上周(1月18日~1月22日),焦炭期價回落趨勢放緩,整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢,主力合約J2105價格運行于2650元/噸~2830元/噸,收盤價均值較前一周(1月11日~1月15日)下移。焦炭現(xiàn)貨依然表現(xiàn)偏強,上周完成第14輪100元/噸的提漲,自2020年8月份提漲以來,已累計提漲14輪,漲幅900元/噸。本周一(1月25日),據(jù)市場消息,山東省、山西省、河北省等主流地區(qū)焦企延續(xù)每周1輪100元/噸的提漲節(jié)奏,開始第15輪提漲。不過,市場也出現(xiàn)下調(diào)聲音,上周日(1月24日),山西省個別鋼廠發(fā)函表示,鑒于當前焦企盈利較高,而鋼廠處于虧損邊緣,決定對焦炭采購價下調(diào)100元/噸,焦鋼企業(yè)對于焦價的漲跌展開博弈。
  從產(chǎn)業(yè)鏈利潤角度看,目前黑色金屬上游盈利情況明顯好于下游,有利于下調(diào)鋼廠對焦炭的采購價格。上周數(shù)據(jù)顯示,樣本焦企平均噸焦盈利超900元,已是近幾年內(nèi)的最高水平;而鋼廠端,近期焦炭等原材料價格不斷上漲,使得高爐生產(chǎn)成本抬升,同時因終端需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,成材價格表現(xiàn)一般,導致部分鋼廠盈利被擠壓至虧損邊緣,鋼廠對焦價的上漲抵觸情緒漸增。
  但從焦炭基本面來看,當前,焦炭供需整體仍處于偏緊狀態(tài),有利于焦價實現(xiàn)進一步的上漲。從供應端來看,上周,100家樣本焦企產(chǎn)能利用率為77.51%,與前一周基本持平,較去年同期上升1.29個百分點。其中,主產(chǎn)地華北地區(qū)產(chǎn)能利用率回升相對明顯,為80.16%,環(huán)比前一周增加2.23個百分點。近期山西省部分受新冠肺炎疫情影響的管控地區(qū)逐步解封,公路運輸情況較前期有所好轉(zhuǎn),拉運車輛增加較多,部分高價線路運費也出現(xiàn)回調(diào),焦企暫無銷售壓力,疊加利潤豐厚、環(huán)保限產(chǎn)政策相對寬松的刺激,企業(yè)多保持積極生產(chǎn)狀態(tài)。
  從需求端來看,雖然近期成材表觀需求走弱,且已連續(xù)多周庫存累積,但鋼廠高爐端生產(chǎn)尚未出現(xiàn)大規(guī)模檢修、減產(chǎn)等現(xiàn)象,日均鐵水產(chǎn)量仍保持緩慢回落趨勢。上周,247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為242.55萬噸,環(huán)比前一周僅下降0.32萬噸,仍高于去年同期20萬噸左右,表明焦炭需求仍維持相對高位。
  庫存方面,前期各地焦化產(chǎn)能的集中退出,使得焦炭供應持續(xù)處于偏緊狀態(tài),而需求處于相對高位,加速了焦炭庫存的消化。上周,焦企、港口以及鋼廠焦炭合計庫存下降至662.15萬噸,創(chuàng)2017年以來新低,周環(huán)比下降21.37萬噸,較去年同期下降232.09萬噸。焦企以及港口庫存保持低位,近期無明顯波動;鋼廠焦炭庫存加速下降,上周降至392.34萬噸,同樣創(chuàng)2017年以來新低,周環(huán)比下降19.19萬噸,較去年同期下降117.69萬噸。鋼廠焦炭庫存的大幅下降緣于近期部分地區(qū)因新冠肺炎疫情影響汽運受限,運輸不暢,而隨著公路運輸?shù)闹鸩交謴停A計鋼廠焦炭庫存緊張情況或得到一定緩解。焦炭極低庫存狀態(tài)有利于焦價上漲。
  整體來看,近期,黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤分配矛盾加劇,焦化利潤超900元/噸,而部分鋼廠處于虧損邊緣,對焦炭的抵漲情緒漸濃,鋼廠自焦價連續(xù)提漲14輪以來首次出現(xiàn)下調(diào)聲音,但從基本面來看,焦炭供需偏緊情況仍未得到明顯改善,且各環(huán)節(jié)庫存均處于低位狀態(tài),支撐焦企進一步提漲信心。因此,預計本輪焦鋼博弈,焦企的勝算更大一些,不過鋼廠已有打壓焦價跡象,焦價上漲空間也在進一步縮小。盤面上,焦炭期價暫無明顯的上漲或下跌驅(qū)動力,或多以震蕩跟隨成材走勢為主。春節(jié)前需重點關注黑色金屬期貨整體的走勢變化。
  《中國冶金報》(2021年1月28日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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