不銹鋼行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。8月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布批準(zhǔn)上海期貨交易所（下稱(chēng)上期所）開(kāi)展不銹鋼期貨交易，合約自2019年9月25日正式掛牌交易。日前，上期所分別在上海、無(wú)錫和佛山舉辦了3場(chǎng)不銹鋼期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)。 

　　相關(guān)專(zhuān)家在培訓(xùn)會(huì)上指出，不銹鋼行業(yè)目前產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，而原料價(jià)格和需求均存較大不確定性，企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，不銹鋼期貨能帶來(lái)更多的選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理途徑。 

　　不銹鋼產(chǎn)業(yè)資深研究員林軍表示，中國(guó)是全球不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)最快速的區(qū)域，憑借一己之力帶領(lǐng)全球不銹鋼產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。10年前（2009年）中國(guó)的不銹鋼產(chǎn)量不足1000萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量的比例不到40%；到2018年，產(chǎn)量已增至2670.6萬(wàn)噸，約占全球總量的53%。 

　　產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展在滿足下游需求和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的同時(shí)，也積累了一些風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為產(chǎn)能增加較快和產(chǎn)能利用率較低。 

　　寶鋼德盛不銹鋼有限公司營(yíng)銷(xiāo)中心副總經(jīng)理何磊認(rèn)為，預(yù)計(jì)2019~2021年擬建項(xiàng)目有可能新增不銹鋼產(chǎn)能1000萬(wàn)噸左右，如果2021年全部項(xiàng)目上馬，不銹產(chǎn)能利用率將繼續(xù)下滑。 

　　“2017~2018年不銹鋼冷軋新增產(chǎn)能600萬(wàn)噸，未來(lái)三年不銹鋼冷軋產(chǎn)能將繼續(xù)增長(zhǎng)1066萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率將降至70%以下，不銹鋼冷軋產(chǎn)能將過(guò)剩。”他說(shuō)。 

　　產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩加之需求和原料端的不確定性，不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯。林軍表示，中國(guó)不銹鋼用原料鎳、鉻對(duì)外依存度高達(dá)80%，抵御礦商風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，不銹鋼市場(chǎng)行情震蕩波動(dòng)成為常態(tài)化。近十年來(lái)看，以304-2B不銹鋼冷軋卷板價(jià)格為例，最高時(shí)為27000元/噸，最低僅為12000元/噸，平均年化波動(dòng)率約為10%。 

　　“價(jià)格波動(dòng)直接影響企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)，亟需有效工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)企業(yè)的利潤(rùn)?！彼f(shuō)。 

　　他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前國(guó)內(nèi)不銹鋼價(jià)格機(jī)制未形成體系化，不銹鋼期貨上市有利于形成更為合理的價(jià)格，增強(qiáng)對(duì)全球不銹鋼價(jià)格的主導(dǎo)性。 

　　據(jù)了解，國(guó)內(nèi)外不銹鋼市場(chǎng)定價(jià)體系較為復(fù)雜，國(guó)外不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)定價(jià)多采用合金附加費(fèi)的方式，即：不銹鋼價(jià)格=基價(jià)+合金附加費(fèi)。國(guó)內(nèi)不銹鋼定價(jià)方式較為多樣，生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)庫(kù)存情況、原料價(jià)格、預(yù)期判斷采用一單一議、開(kāi)口結(jié)算、每日調(diào)價(jià)等多種方式定價(jià)。 

　　上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，不銹鋼期貨上市后，將構(gòu)建由不銹鋼期貨、鎳期貨和鉻鐵期貨組成的完整產(chǎn)品鏈，能為上下游企業(yè)打造有效套保的工具箱。 

　　何磊認(rèn)為，不銹鋼期貨上市，能更好地促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格的形成和有利于企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈各方均可參與進(jìn)來(lái)。鎳原料供應(yīng)商可以通過(guò)不銹鋼期貨價(jià)格判斷下游的需求；不銹鋼生產(chǎn)商可以對(duì)鎳原料進(jìn)行套期保值，也可對(duì)遠(yuǎn)期產(chǎn)能進(jìn)行銷(xiāo)售；貿(mào)易商和代理商可以建立虛擬庫(kù)存，合理利用升貼水；終端用戶可以直接進(jìn)行套期保值或建立原料的虛擬庫(kù)存。 

　　林軍認(rèn)為，隨著不銹鋼期貨的上市，產(chǎn)業(yè)資本話語(yǔ)權(quán)將增加，期現(xiàn)結(jié)合，實(shí)體與金融結(jié)合將成為新的發(fā)展方式。同時(shí)，鋼廠對(duì)市場(chǎng)價(jià)格話語(yǔ)權(quán)能力將被削弱，鋼廠可通過(guò)交割方式，增加銷(xiāo)售量，部分具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的鋼廠影響力進(jìn)一步增加；依賴(lài)鋼廠資源的貿(mào)易企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也將減弱。 

　　自2009年以來(lái)，上期所陸續(xù)推出了螺紋鋼、線材和熱軋卷板等鋼材期貨品種。鋼材期貨伴隨著中國(guó)鋼鐵工業(yè)的蓬勃發(fā)展，已逐步發(fā)展成為全球最活躍的商品期貨系列品種之一，影響力不斷提升。 

　　據(jù)介紹，上期所即將上市的不銹鋼期貨標(biāo)的為300系的奧氏體不銹鋼，交割牌號(hào)要求為國(guó)標(biāo)06Cr19Ni10或日標(biāo) SUS304，主要應(yīng)用于家電、餐具、廚具、熱水器、鍋爐、食品機(jī)械等產(chǎn)品。 

　　數(shù)據(jù)顯示，2009年，中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量1140萬(wàn)噸，其中300系占比為46%。2018年，不銹鋼產(chǎn)量2671萬(wàn)噸，其中300系占比接近50%。10年不銹鋼的發(fā)展，300系牢牢占據(jù)“半壁江山”，極具代表性。