“鋼廠相對來說體量大、集中度高，在上下游貿(mào)易定價過程中擁有更多話語權(quán)；鐵合金企業(yè)則正好相反，體量小，話語權(quán)也弱。”陳建威表示，“鐵合金貿(mào)易過程中習(xí)慣采用‘送到制’——鐵合金生產(chǎn)廠家負責(zé)將自身生產(chǎn)的硅鐵、硅錳送到鋼廠，事先談好的價格都是包含運費的，后續(xù)計量標準、化驗標準、質(zhì)量標準也都由鋼廠說了算。收到貨后，鋼廠多通過承兌匯票進行結(jié)算，壓貨款的現(xiàn)象在行業(yè)貿(mào)易中屢見不鮮，這給鐵合金廠家現(xiàn)金流帶來很大壓力，生產(chǎn)成本也隨之增加。”鐵合金期貨上市后，這一傳統(tǒng)行業(yè)正在發(fā)生積極的變化。

　　陳建威介紹說，一是鐵合金價格波動幅度有所減小，特別是比期貨上市前要平緩很多；二是很多企業(yè)利用期貨工具，通過套期保值、價差點價、含權(quán)貿(mào)易等期現(xiàn)結(jié)合的方式管控風(fēng)險，利用交割倉庫“蓄水池”功能，用季節(jié)性的盈余去調(diào)節(jié)季節(jié)性的缺口，這對企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)、對商品價格穩(wěn)定非常重要?！耙怨梃F期貨為例，現(xiàn)在期貨倉單有8萬噸上下，交割倉庫可以有效調(diào)劑社會庫存，緩解鐵合金廠家?guī)齑鎵毫?，提升議價能力?！标惤ㄍa充說，鐵合金期貨不止吸引鐵合金生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)廣泛參與，鋼廠也在探索利用期貨市場進行采購。目前，華東地區(qū)，包括華北地區(qū)的一些中小型鋼廠，一部分是按照合同招標價做定價采購，另一部分則通過期貨，按照期貨點價的基差合同方式進行采購。他們逐漸接受市場實時價格變動，從貿(mào)易商那邊隨用隨采，期現(xiàn)貨價格就相對來說更加平穩(wěn)。

 

　　建議鐵合金分析師多了解鋼鐵行業(yè)的運行邏輯

 

　　“當(dāng)下，期貨研究人員對鐵合金產(chǎn)業(yè)的了解程度還是蠻深的?！标惤ㄍ@樣評價，“我認為部分鐵合金期貨分析師甚至可能比鋼廠的鐵合金采購人員了解得還要深。更為重要的是，這些優(yōu)秀的人才不僅僅在期貨公司從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，做行情價格分析并服務(wù)客戶，還會沉淀在期現(xiàn)公司里（期貨公司下屬的風(fēng)險管理公司），創(chuàng)新期現(xiàn)結(jié)合貿(mào)易形式。”

　　據(jù)了解，在目前的鐵合金市場上，基于基差貿(mào)易和基差合同的現(xiàn)貨交易在流通領(lǐng)域占比較大。“尤其是硅鐵，除給鋼廠直供部分，其他的絕大部分都是通過基差合同在市場進行流轉(zhuǎn)，雖然它有時表現(xiàn)形式可能還是一口定價，但是，中間的一個定價基礎(chǔ)基本上都是以期貨盤面價格為主，變動部分以基差來約定?！标惤ㄍ忉屨f。

　　面對如今的鐵合金期貨分析師，陳建威建議：“學(xué)習(xí)需求端——鋼鐵行業(yè)的運行邏輯，這對鐵合金期貨分析師非常重要。目前，成熟的鐵合金期貨分析師都比較關(guān)心鋼鐵行業(yè)發(fā)生的變化。”