李玥瀅
焦炭價格經(jīng)過幾輪調(diào)降后，鋼焦博弈格局不再“一邊倒”。日前，部分主流鋼企啟動對焦炭價格的第8輪調(diào)降，再降50元/噸，但被以內(nèi)蒙古地區(qū)為代表的不少焦化企業(yè)拒絕。這主要是因為，由于焦煤價格已經(jīng)小幅反彈，焦化企業(yè)成本平臺有所抬升，目前的價格已接近焦化廠成本紅線。面對鋼企調(diào)降，出于經(jīng)營考慮，焦企抵觸情緒明顯增加。這在市場上引起了廣泛討論。
事實上，焦炭自今年4月1日進(jìn)入降價周期后，經(jīng)過多輪讓利，焦企前期因焦煤價格下跌吃到的紅利已經(jīng)大部分回吐，繼續(xù)讓利的空間有限。這也導(dǎo)致部分焦企拒絕鋼企繼續(xù)調(diào)降。
對于鋼材市場而言，焦炭價格調(diào)降節(jié)奏放緩，有助于鋼材成本平臺的階段性修復(fù)，進(jìn)而對當(dāng)前下行的鋼材市場形成封堵，推動鋼材價格完成修復(fù)性反彈。一方面，焦企拒絕調(diào)降，這表明當(dāng)前焦炭價格預(yù)期下調(diào)空間已基本兌現(xiàn)，繼續(xù)回調(diào)的空間有限；另一方面，焦炭價格此前連續(xù)回調(diào)，使得鋼材成本平臺調(diào)整提前兌現(xiàn)，考慮到鐵礦石價格繼續(xù)回落的壓力不大，不排除后期礦焦價格共振上揚，推動鋼材成本平臺上移，進(jìn)而帶動鋼材價格出現(xiàn)階段性反彈。
筆者認(rèn)為，隨著以焦炭為代表的鋼鐵原燃料價格逐漸企穩(wěn)，鋼材市場將逐漸回歸供需基本面。目前，鋼材市場要想迎來反轉(zhuǎn)，需求釋放加速或減產(chǎn)落實到位兩者至少有一個兌現(xiàn)才能實現(xiàn)。
需求端方面，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)緩慢，今年前4個月房地產(chǎn)開發(fā)投資進(jìn)一步下滑，同比下降6.2%。同期，制造業(yè)投資同比增長6.4%，增速較前3個月放緩0.6個百分點，需求內(nèi)生動能不足。后期，隨著淡季效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，需求短期內(nèi)或難有實質(zhì)性改善。
供給端方面，鋼鐵企業(yè)近期在減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)中頻繁切換，但整體來看，鋼產(chǎn)量有所回落。數(shù)據(jù)顯示，5月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到224.55萬噸，旬環(huán)比下降0.24%，同比下降2.33%。筆者預(yù)計，進(jìn)入6月份，供給端資源釋放將進(jìn)一步收縮。
隨著鋼鐵企業(yè)對焦炭價格的調(diào)降范圍收窄，成本端對鋼材價格的負(fù)面影響或接近尾聲，后期的拖拽作用有限。同時，當(dāng)前鋼材庫存依然處于下降通道，這表明終端需求存在一定韌性，市場成交并未出現(xiàn)斷崖式下跌。
綜合來看，在影響當(dāng)前鋼材市場的幾大變量中，供給端和成本端都已經(jīng)得到了不同程度的改善，需求端雖未明顯釋放但也存在一定韌性，預(yù)計后期鋼材市場運行環(huán)境將明顯改善。特別是在當(dāng)前鋼材價格創(chuàng)下今年初以來新低的時候，后期繼續(xù)下行的空間并不大，不宜盲目看空殺跌，不排除后期鋼材價格有小幅反彈的可能，不過，受制于淡季需求不足的影響，反彈高度也有限。
事件
5月18日，內(nèi)蒙古自治區(qū)某家焦化企業(yè)發(fā)布告知函，拒絕鋼企調(diào)降焦炭價格。該公司在告知函中表示：近期，由于焦炭市場價格持續(xù)下行，煉焦煤價格上漲，烏海及周邊焦企虧損嚴(yán)重。為了減少虧損，公司研究決定對2023年5月18日零時的調(diào)降50元/噸暫不接受，望鋼企諒解。
據(jù)了解，從今年4月1日起，焦炭開啟首輪降價，并正式進(jìn)入降價通道。5月17日，河北部分鋼企開啟焦炭價格第8輪調(diào)降，降幅為50元/噸，要求于5月18日零時起執(zhí)行，而后山東主流鋼企跟進(jìn)。截至目前，焦炭價格已有8輪調(diào)降落地，港口準(zhǔn)一級濕熄焦平倉價累計下調(diào)670元/噸，降幅達(dá)到24.7%。同期，焦炭期貨2309合約價格累計下跌404.5元/噸，降幅達(dá)到15.3%。
《中國冶金報》（2023年05月30日 07版七版）
