程鵬

　　7月15日~7月19日，焦炭期貨主力合約J1909價格呈震蕩偏強(qiáng)走勢，主要原因有3個：一是現(xiàn)貨在焦化利潤臨近盈虧平衡線附近時止跌企穩(wěn)回升，確認(rèn)焦化成本支撐作用有效，貿(mào)易商采購積極性增加，投機(jī)需求助推現(xiàn)貨走強(qiáng)；二是山西臨汾、江蘇徐州、山東臨沂等地焦化環(huán)保限產(chǎn)實際加強(qiáng)，政策要求焦?fàn)t產(chǎn)能限產(chǎn)20%～50%不等，供給收縮；三是唐山部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，需求有所釋放。

　　焦炭供給方面，山西、山東等地整體環(huán)保政策分別停留在等待印發(fā)和制訂階段，但個別地區(qū)由于空氣污染嚴(yán)重提前執(zhí)行限產(chǎn)，焦企開工率出現(xiàn)今年初以來最大單周降幅。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，截至7月19日，全國100家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為78.37%，環(huán)比下降2.42個百分點。由于貿(mào)易商入場采購積極性較高，焦化廠庫存下滑至同期最低水平，供給端高供給狀態(tài)明顯改善。

　　焦炭需求方面，唐山重申嚴(yán)格執(zhí)行鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)管控措施，短期需求釋放難度較大。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，截至7月19日，全國163家鋼廠高爐開工率為66.71%，鋼廠需求保持相對穩(wěn)定，鋼廠庫存水平小幅下降，貿(mào)易商采購積極性較強(qiáng)。預(yù)計短期內(nèi)，焦炭需求將保持平穩(wěn)或小幅回升態(tài)勢。

　　綜上所述，短期內(nèi)，焦炭投機(jī)需求回升，高供給狀態(tài)改善明顯，貿(mào)易商進(jìn)場使得現(xiàn)貨價格企穩(wěn)走強(qiáng)，支撐盤面價格。預(yù)計短期內(nèi)，J1909合約以偏強(qiáng)運行為主，建議以回調(diào)做多為主，關(guān)注2100元/噸~2130元/噸階段做多機(jī)會。

　　《中國冶金報》（2019年07月23日 06版六版）