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這些因素將會主導(dǎo)螺紋鋼期價走勢

2019-05-27 09:08:00     作者:

  西南期貨高級研究員夏學(xué)釗5月24日在接受中國證券報記者采訪時表示,在需求持續(xù)超預(yù)期的情況下,短期內(nèi)螺紋鋼期貨價格有望延續(xù)強勢,但仍需提防房地產(chǎn)數(shù)據(jù)、季節(jié)性需求變化帶來的需求回落風險。

  中國證券報:4月以來,螺紋鋼期貨整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢,背后的驅(qū)動邏輯是什么?

  夏學(xué)釗:4月以來,螺紋鋼期貨價格震蕩上行,其核心推動力在于旺盛的需求。旺盛的需求可以從兩個角度來看,其一,房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勢并超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示,1-4月份,房地產(chǎn)投資同比增長11.9%,增速較上月提升0.1個百分點,此增速為2015年以來最高增速;房屋新開工增速為13.1%,環(huán)比上升1.2個百分點;房屋施工面積增速為8.8%,環(huán)比上升0.6個百分點。房地產(chǎn)行業(yè)作為最重要的鋼材下游行業(yè),以上三個指標的全面向好,反映鋼材需求繼續(xù)超預(yù)期增長。其二,四、五月份為年內(nèi)需求旺季,受我國氣候因素影響,螺紋鋼下游需求呈現(xiàn)出季節(jié)性特點,而每年的此階段也是當年螺紋鋼消費的峰值期。

  中國證券報:怎么看待今年螺紋鋼市場需求前景?哪些方面有望超預(yù)期?

  夏學(xué)釗:從前4個月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,當前房地產(chǎn)對鋼材需求的拉動已經(jīng)超預(yù)期,而螺紋鋼的另一個重要需求行業(yè)是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在外圍經(jīng)濟環(huán)境不佳的背景下,基建投資存在超預(yù)期的可能性。若地產(chǎn)、基建在下半年仍有超預(yù)期表現(xiàn),則鋼價有可能再上一個臺階。

  中國證券報:未來哪些因素將會主導(dǎo)螺紋鋼期價走勢?限產(chǎn)因素影響幾何?

  夏學(xué)釗:從歷史經(jīng)驗來看,需求決定鋼價方向,供應(yīng)決定漲跌力度。今年房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期,故而螺紋鋼期貨價格整體呈現(xiàn)強勢,但漲幅受限,就是由于受到供應(yīng)端壓制。

  不過,從2018年四季度開始,環(huán)保限產(chǎn)因素對鋼材供應(yīng)的影響就在減弱。2018-2019年采暖季限產(chǎn),對鋼材產(chǎn)量的影響很小。具體到螺紋鋼市場而言,數(shù)據(jù)顯示,4月以來,螺紋鋼周度產(chǎn)量連續(xù)刷新歷史高點,這正是限產(chǎn)政策影響減弱的力證。因此預(yù)計后期環(huán)保限產(chǎn)對供應(yīng)的影響也不會太大。

  中國證券報:對于后市螺紋鋼期貨走勢有何看法?投資者該如何布局?

  夏學(xué)釗:在需求持續(xù)超預(yù)期的情況下,螺紋鋼期貨價格短期內(nèi)有望延續(xù)強勢。但需要評估需求回落的風險,這同樣需要從兩個角度來分析,一是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期局面還能延續(xù)多久;二是需求旺季即將過去,季節(jié)性回落或許難以避免。一旦需求回落,但供應(yīng)量卻維持在高位,那么螺紋鋼期貨價格走勢將面臨調(diào)整壓力。

  對于投資者來說,單邊機會分為多空兩個方向,做多螺紋鋼期貨相當于判斷需求延續(xù)慣性,但如果進場點位選擇不好,可能收益也不理想;做空螺紋鋼期貨相當于在尋找需求拐點,這種情況下最好是依托阻力位進場,突破阻力位就止損離場。此外,套利機會也可以考慮,因為距離當下時間越遠,需求轉(zhuǎn)弱的概率越大、供應(yīng)壓力會體現(xiàn)的可能性越高,故而做多近月、做空遠月的套利頭寸也可以考慮。

編輯:宋玉錚

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